动力煤大幅上行趋势暂缓

来源：超然绝俗网编辑：张苡溦时间：2025-04-05 09:26:54

故事持续发酵，甚至到了次日，就有实力雄厚的媒体和功力深湛的记者，考证出来这三个故事的主角，分别是颇有姿色、绯闻缠身的晋商银行原董事长上官永清，山西省国土资源厅原厅长李建功，以及吕梁市委原常委、副市长张中生。

在电费居高不下，煤炭行业困难重重的严峻形势下，许多代表不约而同地提起煤电一体化的老话题来。为矿业经济发展提供支持和保障的电力行业，现在却因高企不降的电价正在成为众矢之的。

动力煤大幅上行趋势暂缓

全国人大代表、国家发改委副主任、国家能源局局长努尔白克力在《国家能源局2016年体制改革工作要点》中表示，能源发展方式要从粗放式发展向提质增效转变，能源工作方式要从审批项目为主向推进改革和技术创新转变，并明确了2016年七个方面的重点，其中就有加快推进电改落地这一项。煤炭钢铁双双落难在中国经济进入新常态，国内经济下行压力不断加大的情况下，首当其冲受到冲击的当属矿业。在过去的煤炭黄金十年期，煤炭价格接连飙升、屡创新高，国家相关部门及火电企业就以煤电联动为由，要求煤矿以低于市场价来优先保证电煤供应。全国人大代表、国家发改委副主任、国家能源局局长努尔白克力在前不久召开全面深化改革领导小组会议部署能源供给侧结构性改革时讲了七大任务，其中一项就是加快推进电改落地。电力改革势在必行这些年来，对深化电力体制改革、降低电费的呼声不绝于耳。

山西的发电装机容量仅排全国第八位，这与山西产煤大省的身份不够匹配。事实上，作为煤炭转型发展的最直接最便捷的一项举措，煤电一体化在上世纪九十年代初，煤炭行业普遍困难时就呼声很高，国家相关部门也曾明确表示支持。有了动力煤期货，煤炭生产企业的经营模式不再单一，我们内蒙古的一些煤矿是最早参与动力煤期货的企业，现在对期货市场的认识已经很成熟了。

对于下游消费企业而言，煤炭价格的波动直接影响其生产成本，因此将动力煤采购成本划定在较低的价位是下游企业参与套期保值的主要目的。在中国经济发展放缓、结构调整的环境下，不仅内蒙古和陕西，山西也遇到了相同的问题。2015年12月开始，煤矿开始加速清理库存，以待放假。特别是5000卡以下的低卡煤，出现了大面积减产、停产。

另外，低卡煤在本地销售的话，利润比下水煤要好，许多低卡煤矿更愿意将货发到坑口电厂，进而造成港口低卡煤更紧张。这则消息是一个朋友在春节期间去山西串亲戚后发在朋友圈的。

动力煤大幅上行趋势暂缓

特别是1011月，由于供暖块煤销售较好，一些煤矿更愿意就地降价甩卖末煤。应收账款为874亿元，较年初增加134亿元。由于动力煤使用范围较广，下游消费企业繁多，其中以火电厂最具代表性。未来需关注进口煤到港时间点及北方港口现货价格。

调研时，记者了解到，神木因安全性停产的71座地方煤矿仍未开工，榆林及鄂尔多斯地区煤炭供应偏紧，坑口发运量不足，港口库存维持低位。内蒙古某煤矿负责人给期货日报记者算了一笔账：井工矿的坑口平均含税成本在100110元/吨，站台费在15元/吨，短倒汽运费在1518元/吨，发运站到黄骅港运费含港杂费为230240元/吨，再加上增值税和9%的资源税，计算下来，内蒙古下水煤的成本约370元/吨。目前，运费在220230元/吨，热值58005900卡、硫分0.3的末煤，坑口含税售价约170元/吨，三八块售价在320330元/吨。2015年，大秦线累计发运煤炭3.97亿吨，同比下降11.82%。

停产的矿，一部分是煤质差和资源枯竭的矿，这种矿停了不会再开，还有一部分是由于现金流问题，银行不给贷款，若未来行情走好或兼并重组，该类矿的产能将再次释放。据神木一民营企业销售部部长介绍，以前，走在街上，会发现豪车一辆接一辆，布加迪、帕加尼，次一点的就是劳斯莱斯、宾利，而过完年到现在，他也才见过一次兰博基尼、宾利和法拉利。

动力煤大幅上行趋势暂缓

神木一贸易商试图告诉记者当时煤炭行业有多红火。其中，晋煤集团和焦煤集团的利润跌幅分别高达85%和94%。

某煤矿工作人员说。2015年的生产情况也验证了这组数据。福能期货煤炭研究员方婕说。曾经，煤炭有多贵？2003年到2008年，煤炭几乎一天一个价儿，到了最疯狂的2008年，前三季度甚至每小时都不同价儿。销售收入方面，受市场低迷、煤价下行拖累，2015年五大集团累计销售收入为9367亿元，同比下降11.0%。时至今日，那些开着上千万元跑车的煤老板们，他们那些深埋地下的财富恐怕暂时没有见光之日了，因为挖出来不仅不能挣钱，还要倒贴人工费用。

对于我们来说，即便陕西坑口价格较2015年12月上涨20元/吨，内蒙古坑口价格涨515元/吨，也无法激起复工热情。长、短期融资合计7849亿元，其中短期借款及应付票据2606亿元，长期借款及应付债券5244亿元。

恒源煤电集团旗下有两个矿井，储量3亿吨，年产600万吨原煤，其中，海湾煤矿年产240万吨煤炭，主要为低灰、低硫的高发热量煤种，且销往山东、河北及神木周边地区，通过山西上站，部分通过汽运发往京唐港。调研中得知，内蒙古某煤矿与呼和局签订的2016年铁路直达占销量的10%15%，而2015年直达占比仅3.7%。

此外，跨路局的铁路直达，可享受一口价优惠，优惠力度或超过100元/吨。侯月线累计发运8100万吨，同比下降7.34%。

煤质差的低卡煤矿，复产之路渺茫。期货日报记者在走访中发现，内蒙古很多煤矿及旗下的煤炭运销公司均在参与动力煤期货的套期保值。中国煤炭资源网的数据显示，2015年年末，山西九大集团资产负债率达79.9%，较年初扩大0.4个百分点。《意见》下发以来，各省市积极拟草各自辖区煤炭供给侧改革的相关文件。

煤炭行业已经走过了黄金十年，如今，行业萧条，煤矿成了烫手山芋。拿春节期间的白菜做比较的话，一斤白菜的身价与十多斤优质动力煤的身价相当。

虽然依照前几年的调价经验，铁总每年只下调一次运费，但是各路局之间竞争激烈，有可能各自出台优惠政策。煤价低，煤矿对后市悲观，且下游需求差，开工也无法满负荷运转，吨煤均摊成本上升，导致煤矿开工意愿低，能拖就拖。

供给侧改革是一个相对长期的过程，今年上半年以出台相关政策为主。调研中，记者见到，高卡煤矿周围的拉煤车队，排了足足三公里，而劣质煤矿停工减产居多，即使有生产，也是就地销售，外发的煤车屈指可数。

动力煤主产区供应偏紧到供应充足的时间差至少要1个半月，即4月中旬前，现货市场都不会出现供应充裕而迫使煤炭企业降价的局面。煤炭价格持续走低，导致煤矿对后市相对悲观，2016年年后的复产积极性不强。2015年，山西省五大集团煤炭综合售价为260元/吨，吨煤价格较2014年同期下降76元，降幅为23%，山西煤企深陷亏损困局。煤炭主产区调研：过年走亲戚，到哪都能听见聊煤价。

随着铁路货运总量及煤炭发运量的降低，铁路运价调整值得期待。由于煤价下挫，煤矿经营困难，减产停工现象频发。

作为新建铁路，蒙冀铁路贷款压力大，有强烈竞争煤源发运权的诉求。相比前些年，国内煤炭行业一片萧条，如何能舒心过冬？顽疾3运输成本不菲且占比大港口煤价格体系中，运输成本占2/3。

崔春光认为，供给侧改革初期更多的是针对已停产的煤矿及13类中小煤矿进行产能出清，同时通过控制新产能的释放和严控超能力生产进行产量调节，而按全年工作时间不超过276个工作日重新确定煤矿产能，对于正常生产经营的煤矿来说，接受的可能性不大。不过，有业内人士认为，煤矿关停的同时，还有新增矿井投产，2015年新增矿井产量占总产量的20%，而官方数据并未算上这部分产量。

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